唯流量至上的资本逻辑，会反过来强化自媒体纯流量导向的内容逻辑。二者之间互为因果的共振，已经催生出一个扭曲的行业生态。

　　问题在于，这种扭曲可持续吗？答案是否定的。数据显示，公众号2018年1月、2月的图文打开率，已经从2017年3%的基础，降到了2%左右。也就是说，靠低质内容圈住的粉丝，没有真正的黏性，对粗制滥造的信息产生疲劳并离开，已经是正在上演的事。而且，建立在粗制滥造乃至抄袭侵权至上的内容运营与资本逻辑，其实，也站在了风险不可预估的火山口。

　　瀚叶股份收购量子云，其实是把时下一些新媒体内容运营的风险敞口进一步放大、前置，通过资本运作，让资本市场和公众为一些劣质新媒体的运营风险买单。

　　上交所此次问询，在资本层面戳穿了新媒体造富的泡沫。在新媒体投资领域，资本只重流量而不重价值，这样的投资逻辑本身就非常粗暴而荒唐。另外，由此我们也可以看到，各大平台不惜重金投入的“信息流战争”，不但缺乏真实的信息基础，而且，可能还缺乏真实的信息受众。不管是新媒体还是自媒体，有些自欺欺人的“神话”该终结了。

责任编辑：张岩