利率市场化改革迈出实质一步。

8月16日，国务院常务会议部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低、解决“融资难”问题，核心内容包含两点：一是增设LPR5年期以上品种，二是将LPR定价机制确定为“公开市场操作利率加点”。

第二天即8月17日，央行发布公告称，改革完善市场报价利率(LPR)形成机制，引导银行贷款利率定价从参考贷款基准利率转向贷款市场报价利率（LPR）。

根据公告，央行将授权全国银行间同业拆借中心于8月20日首次发布新的LPR，并于之后的每月20日（遇节假日顺延）9：30公布贷款市场报价利率。同时，报价行由目前的10家扩大至18家，城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各占2家。

自1993年以来，我国持续推进利率市场化改革，利率并轨又被普遍视为利率市场化改革中的“最后一公里”。“LPR新机制的长远意义更加重大。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时指出，此轮改革将LPR挂钩MLF操作利率，增强了央行对于信贷市场融资成本的“抓手”，为未来进一步畅通货币政策的利率传导渠道奠定了基础。

有疑问提出：此次利率并轨会否造成房贷利率下降？

央行公告中指出，LPR利率将由原有1年期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种，而居民房贷大多属于长期限贷款，应采用5年期以上的LPR利率为基准。“在当前房住不炒背景下，1年期LPR利率可能更为市场化，而对5年期以上LPR利率，央行或仍会有所指导。”上海财经大学公共政策研究院首席经济学家、中泰证券研究所政策组负责人杨畅对时代周报记者解释说，“整体而言，房住不炒的战略定力会延续下去，房地产相关贷款恐难从本次并轨中获益。”

更换定价锚

此轮利率改革的核心，在于将LPR与MLF操作利率挂钩，发挥定价作用。同时，现行的存贷款基准利率将逐步淡出定价逻辑。

早在2013年，国内就已启动LPR报价机制，但由于LPR和贷款基准利率变动几乎同步，LPR在市场中一直形似鸡肋：不能及时反映市场利率变动情况，从未受商业银行认真对待。

对市场利率来说，相较LPR，存贷款基准利率才是关键。长期以来，存贷款基准利率的重要功能之一就是给出主要金融机构资金价格的两个锚：一个是负债端的定价基准，另一个则是资产端的定价基准。

但这一次，决定贷款利率的“锚”被松开了。

据央行相关负责人介绍，改革后，各报价行将在公开市场操作利率的基础上加点报价，市场化、灵活性的特征将更加明显。“通过此轮改革，市场以公开市场流动性工具操作利率变化来判定央行‘加减息’的逻辑得到强化，MLF等操作利率的调整也能够释放出更强的政策信号意义。”连平对时代周报记者指出，之所以选择锚定1年期MLF操作利率，主要是因为可以与同期限贷款直接匹配，直接反映银行负债端从央行获取流动性的资金成本。