金茂的高速增长不可能持续下去。
中国金茂CEO李丛瑞
记者|孙梅欣
摆脱央企“笨重”的形象后,中国金茂(00817.HK)开始了快速增长。
3月19日中国金茂发布的年报显示,2018年实现销售额1280亿元,同比大增85%,成为史上规模发展最快的一年,同时也首次踏入千亿规模的门槛。这一同比增速超过了早前高速发展期的部分头部房企,甚至以扩张“凶猛”而著称的闽系房企,在过去一年也难以达到这一速度,反而呈现出降速趋势。
增速并不只是金茂年报中唯一的亮点,在几项关键数据上,金茂同样也表现出上升态势。其中营收387.32亿元,同比上涨25%;净利润达到73.77亿元,同比上升43%;净利润率达到19.04%,上升2.47个百分点。业务分布上,城市及物业开发收入为337.34亿元,占营收比例为87%,较上年增长26%;商务租赁及零售商业运营收入14.49亿元,同比上涨6%。
规模的高速增长,使得借贷和融资成本不可避免地随之上升。年报显示,到去年年末,金茂利息开支总计53.77亿元,同比增长38%,其中融资成本上升43%达到24.2亿元,资本化利息开支35%,达到29.57亿元。
同时,净负债率和融资成本也有所上升。净负债率达到71%,比2017年上升了2个百分点;融资成本也从2017年的4.83%上升至2018年的5.11%,但金茂这一融资水平还是显现出央企在融资端的优势。
在3月19日的业绩会上,中国金茂投资者关系总监郑秋平表示,2019年金茂将规模目标定在了1500亿元,目前手上货值为2400亿元。
去年年初的业绩会上,金茂将原本“5年实现2000亿”的规模目标,提前至2020年完成。按照目前的进度表,未来两年金茂只要保持约40%的增速,即可完成目标。
不论从规模还是融资端,都可以看出中国金茂“奔走”的决心,而在新进城市和储备量上,金茂同样拓展迅速。年报显示,金茂目前进入的40个城市中,有14个是在2018年新进入的,占了总量的35%,而金茂在过去12年的发展历程中,还只进了26个城市。
另外,去年新增68个项目,新增土地储备2264万平方米,2017年新增土储面积则为为932万平方米,增幅接近143%,算得上近年来新增储备量最多的一年。年报显示,到2018年年末,金茂包括物业和一级土地开发上,总土地储备面积达到6520万平方米,较2017年同比增长41.25%。
不过快速的扩张,也让这家央企在项目权益的获取上选择了一些让步。金茂CEO李丛瑞表示,去年金茂新增地块权益比例在60%左右,低于早前的水平:“现在竞争激烈,不合作的话,拿地很难。”他表示,今年依然要多拿一些地,同时尽量拉高权益比例至80%:“尤其随着城市运营项目在土储比例中提高,地块80%的权益占比是较为可靠的。”