再次是存贷款增速差走扩限制银行业放贷能力。

近年来，互联网金融、资管理财、资本市场快速发展和同业负债下降使得银行业负债资金来源渠道变窄，存款增速持续处在8%~9%的相对较低水平。而人民币贷款增速则持续高于存款增速，在12%~13%区间运行，两者之间差距为4~5个百分点。随着时间的推移，整个银行业的人民币存款与贷款的比例发生了很大变化，由2015年的接近70%上升为目前的接近80%，目前已有一批商业银行的存贷比达到了相当高的水平。当银行业存贷比为70%左右时，银行业的信贷投放能力相对比较强，因为其可用资金较为充裕，但当存贷比超过80%、多家全国性商业银行超过了90%、甚至个别银行超过了100%的时候，银行业资金来源普遍偏紧，信贷能力受到制约。

在此背景下，降低存款基准利率可能会进一步减弱银行吸收存款的能力，使得资金更加流出银行业，导致存款增速持续下滑。针对这种局面，一方面银行將不得不加大力度揽储，反而可能大幅上调存款定价，从而抬高负债成本，同時也会牽动贷款利率上升。这一结果与降低企业融资成本的初衷显然是相悖的。另一方面，随着互联网金融、资产理财和资本市场的迅猛发展，其对银行存款来源分流的趋势越来越强。而未來一个时期存款基准利率不宜太低，因为经济增速持续下行和社融增速偏低，决定了银行信贷仍将需要保持较高的增速，较高信贷增速又需要存款增长的支持，如果存款基准利率太低，理财等非存款类金融产品对存款的替代作用会进一步加强，商业银行负债增速减缓将难以支撑信贷投放。

事实上，现阶段降低融资成本较为有效的方法是全面或结构性调低存款准备金率。这既可以增加银行可用资金，增強信贷能力；又有助于银行稳定息差，降低信贷定价；可见此举对银行业和实体经济来说是双赢之举。

最后是实际利率为负限制了存款基准利率的调降空间。

近四年来，我国存款基准利率均低于CPI指数，形成了事实上的负利率，这一情况短期内还将持续。2020年1月我国CPI为5.4%，处于阶段性高点，因为翘尾因素和疫情影响，CPI在上半年可能在4%左右高位徘徊，下半年将逐渐回落。当下如果降低存款基准利率，使得实际利率为负程度进一步加深，可能引发存款人不满，造成社会负面影响。可见，近期调降存款基准利率显然是不合时宜的。