（原标题：连平：降低存款基准利率短期不合时宜，长期可能适得其反）

当前，金融市场上有一种观点认为，人民银行应该降低存款基准利率，减轻商业银行的计息负债成本，从而提高其投放信贷和服务实体经济的意愿。然而，存款基准利率变动的影响路径和效果较为复杂，通过对利率政策空间、商业银行计息负债结构、存贷款增速差和实际利率等四个方面的综合分析，我们认为现阶段降低存款基准利率短期不合时宜，长期效果可能适得其反。

首先是降低存款基准利率的政策空间有限。

自2015年10月人民银行将前期一年期存款基准利率由1.75%调降至1.5%以来，存款基准利率已处于历史最低点，这一低点甚至相较于2003年和2009年货币政策宽松时期的1.98%和2.25%还要低出许多。在1.5%这样一个低水平上再次调降，其幅度会较为有限，进而降低商业银行计息负债成本的效果不会明显；也难以有效引导市场預期。

其次是商业银行计息负债成本率高反应其吸储能力弱。

当前我国商业银行整体的计息负债成本率约为2.3%~2.5%，明显高于一年期存款基准利率的1.4倍，说明现阶段存款属于卖方市场，银行吸收存款能力较弱，负债议价能力不强。从存款结构来看，住户活期存款占比存款总额为15.28%，非金融企业活期存款占比为12.57%，两者合并占比为27.85%，这一部分活期存款对应的是活期利率0.35%，降低存款基准利率对这一部分存款影响非常有限。但这类存款如果全部以0.35%计息的话，则可以发挥压低银行业负债成本的重要作用。

然而事实上，不少银行为了吸收和留住存款，采用活期存款定期化结息办法，更有甚者大幅上浮这部分存款利率，以有效争夺存款资源。这一做法抬升了商业银行计息负债成本，使得原来价格最便宜的活期存款也要付出定期基准利率以上的成本。此外同业存款和结构性存款的利率都不同程度的高于一年期存款基准利率。

数据显示，目前我国只有四大国有银行和招商银行的计息负债成本率在2%以下，绝大部分中小银行的计息负债成本率都在2.4%以上，有不少中小银行甚至接近3%。而同时，四大国有商业银行和招商银行在银行业中所占份额已经低于40%，意味着中小银行己成为银行业主体。由此可以推断，银行业整体的计息负债成本率很大程度上是由中小银行主导。而中小银行吸收存款能力较弱，存款供求关系偏紧，从而使得存款基准利率难以抑制银行业吸储成本上升的压力。此时降低存款基准利率，可能难以实现驱动银行业负债成本同步下降的目的，反过来会导致中小银行吸储能力更趋弱化。