5月5日，美联储宣布加息50个基点，而为配合加息遏制通胀，美联储也将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表。此次加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。这也是美联储22年来首次一次升息0.5%。

美联储上一次大幅度加息50个基点的情况出现在2000年5月，作为当时加息周期的最后一次加息，不仅瞄准了通胀问题，也刺破了当时的互联网泡沫。

通过梳理1990年以来美联储议息情况，网易财经发现，30年来美联储实际进行了5轮加息周期，分别是1994年5月-1995年2月，1999年8月-2000年5月，2004年6月-2006年6月，2015年12月-2018年12月，以及2022年3月开始的加息周期。

图：30年来美联储历次加息周期 （点击图片放大）

第一轮加息周期的主要原因为衰退后经济快速反弹，出现过热苗头。1993年第四季度GDP增长已达5.4%，经济出现一定过热迹象。通胀压力上升，CPI和核心CPI一路上扬至3.2%、3.1%。1994年，美国GDP增长恢复至4%以上，经济周期从复苏走向过热。美联储转变货币政策方向，重启加息周期。此轮加息后，美元指数跌幅达5.93%，10年期美国国债收益率涨幅为8.96%，美国FHFA房价指数涨幅1.36%，为历次周期最小幅波动。

第二轮加息周期的主要原因是亚洲金融危机后的经济政策过度宽松。在20世纪90年代末，信息革命和互联网泡沫推动股市到达繁荣顶点，道琼斯指数首次站稳10000点关口。2000年第二季度，美国CPI和核心CPI上升至3.7%、2.5%，通胀风险小幅上升。经济全面繁荣，出现一定泡沫迹象。为了抑制经济过热，自1999年6月起，美联储重启紧缩性货币政策。在第二轮加息周期中，美元指数提升了10.93%，为历次加息周期之最。

第三轮加息持续约两年，累计加息400个基点，加息幅度最大。第三轮加息周期的主要原因是美国房地产市场空前繁荣。在次级抵押贷款扩张刺激下，美国居民买房热情高涨，为了控制通胀及过热的房地产市场，因此从2004年6月起，美联储进入加息周期。在此期间，美国FHFA房价指数涨幅高达17.25%，道琼斯指数跌幅为5.82%。

在美联储的五轮加息周期中，第四轮加息持续时间最长，约持续3年时间，累计加息200个基点，2008年全球金融危机后，美联储在短期内将联邦基金目标率由4.25%降至0.25%的历史低点，并推出包括量化宽松在内的一系列非常规货币政策。当非常规货币政策基本完成使命，美联储启动货币政策正常化，这就是第四轮加息周期。在此期间，道指涨幅达30.66%，美国FHFA房价指数涨幅达19.05%，均为历次之最。