(原标题:达利欧:“我们已经走出泡沫极端”,但“被高估”的美股仍然不“安全”)
4月最后一个交易日,美股雪崩。
标普大盘收跌逾3.6%,创2020年6月来最大单日跌幅,4月跌近9%,为2020年3月来最差单月表现。纳指和纳指100在4月均跌超13%,为2008年10月金融危机以来最差,与罗素小盘股一同深陷熊市。
5月的第一个交易日,美股三大股指集体收涨。
标普500指数收涨23.49点,涨幅0.57%,报4155.42点; 道琼斯工业平均指数收涨84.29点,涨幅0.26%,报33061.50点;纳斯达克综合指数(纳指)收涨201.38点,涨幅1.63%,报12536.02点。
全球最大对冲基金桥水创始人达利欧在Linkedin的一篇专栏文章中表示,“我们已经走出泡沫极端”,但“被高估”的美股仍然不“安全”。
桥水达利欧的“泡沫指示器”:美股已经走出了泡沫,但非抄底好时机
华尔街见闻文章曾经介绍过达利欧的“泡沫指示器”,即判断美股泡沫的六大标准——股价相对于传统标准的位置、企业盈利增速与价格走势、新股民入场数量、市场情绪状况、杠杆交易数量和企业资本支出状况。
达利欧将泡沫市场定义为具有以下高度组合的市场:
1、与传统衡量标准相比,价格高(例如,通过对资产存续期内其现金流的现值进行计算,并与其利率进行比较)。
2、价格包含了很多不可持续的条件(例如,在周期晚期推断过去的收入和收益增长率,而产能限制意味着这种增长无法持续)。
3、有多少新股民(即以前没有进入市场的买家)入场。
4、广泛的看涨情绪。
5、高比例的股票购买是由高杠杆提供的资金。
6、股民是否进行了过度的超前购买(例如建立库存、远期合约等等)以投机或保护自己免受价格上涨的影响。
达利欧继续通过图表解释称,在今年1月,泡沫指标显示:
- a)美国股票市场作为一个整体处于泡沫的边缘,但不是在一个极端的泡沫(即70%的方式走向最高的泡沫,这发生在20世纪90年代末和20世纪20年代末)
- b)新兴科技公司(如特斯拉和Roku)明显处于一个极端的泡沫之中。我还注意到,因疫情之后前所未有的流动性泛滥已经进入资产市场,推动市场的进一步泡沫化(例如,SPACs,IPO热潮,期权活动的大幅回升)。