徐先明进入利欧股份也是源于利欧股份在2015年的一次并购。

以水泵业起家的利欧股份在2014年开始谋求转型发展，开始布局数字营销业务。

2014年至2016年，先后收购了上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代和智趣广告共6个数字营销公司。

其中最大的一笔并购案便发生在2015年5月。斯时，利欧股份发布“利欧集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案”，宣布收购江苏万圣伟业网络科技有限公司（下称万圣伟业）和北京微创时代广告有限公司各100%的股权。

而徐先明既为原万圣伟业实际控制人。万圣伟业为2011年，由徐先明与其妻张晓燕合资成立。

资料显示，万圣伟业的主营业务是依托旗下的“新传播平台”，为数字媒体提供流量整合服务，主要分为PC端流量整合业务和移动端流量整合业务两大类。

在这一并购案中，万圣伟业的预估值达到20.72亿元，其中60%发行股份+40%支付现金的方式。由此，徐先明不仅套现数亿，更成为了利欧股份的主要股东之一。

根据2015年收购万圣伟业草案显示，万圣伟业股东全部权益价值采用收益法评估的结果为20.7亿元，与合并口径的所有者权益账面价值7457.98 万元相比，增值19.97亿元，增值率为高达2678.54%。

“徐先明进入利欧股份后，与利欧股份实际控制人王相荣个人关系密切，形成了一个较为牢固的生意合作团体，两人私下里以个人名义合作投资了许多企业，联手做一些资本运作之事。”一位接近于王相荣的知情人士向叩叩财讯透露，“徐先明在万圣伟业被收购之前，与资本圈接触的并不紧密，但在该次收购完成后，尝到二级市场资本运作的甜头后，便开始多方筹谋资本运作。”

有迹可循的是，在2017年8月，上市公司三变科技突遭神秘资金方举牌。

一家名为车城网络的企业，通过二级市场大量买入三变科技股份，2017年4月19日至2017年8月18日期间，通过深圳证券交易所交易系统累计增持三变科技股份1008.42万股，占公司总股本的5.0021%，构成举牌。

工商资料显示，车城网络成立于2016年6月17日，注册资本1.3亿元，法定代表人和董事长均为徐先明。

而车城网络的股东包括徐先明、王相荣等人，其中，徐先明直接持股16.29%，王相荣持股10.1%。此外，徐选民还通过淮安新珑科技合伙企业(简称“淮安新珑”)、淮安米佳科技合伙企业(简称“淮安米佳”)等机构持有车城网络控股权。

此外，徐先明、王相荣二人还以个人名义合资成立了了上海利悦影业有限公司、淮安利欧影视投资合伙企业等多家企业。

2016年6月，利欧股份联合多名投资人出资7.8亿元对北京车和家信息技术有限责任公司（简称“车和家”）进行增资，其中徐先明作为投资人之壹认购投资额1200万元。