上市公司大救援初见成效！引入战投、置换股权、转质押……A股质押警报逐步解除！

巨量的股权质押曾是笼罩在A股市场上的阴云，并一度引发市场下跌出现多骨诺米牌效应。不过，随着诸多利好政策接踵而来，各地国资、金融机构以及上市公司等多方携手，A股市场的高质押排雷正在紧锣密鼓地进行中，目前已初见成效。

外部助力纾困

综合来看，化解质押困境的途径有两大类，一是获得外围驰援，二是内部主动挖潜。细分而言，外援支持可以分为以下三类模式：

一、引入战投。引入战投一直是A股公司缓解内部压力的法宝之一，近期则是由各地国资唱主角。

鼎汉技术(300011,股吧)11月12日晚间公告，拟引入广州轨道交通产业投资发展基金(有限合伙)（简称“广州轨交基金”）作为战略股东。其中，广州轨交基金拟受让公司实际控制人顾庆伟持有的公司5.3%股权、拟受让新余鼎汉持有的4.7%股权，合计持有公司10%股权。鼎汉技术引入战投的背景也是实控人顾庆伟及其一致行动人新余鼎汉电气处于质押状态的股份占比较高。

这样的例子屡见不鲜，如宝莱特(300246,股吧)通过引入国资战投，华发集团将成第二大股东；中元股份披露湖北省高投拟战略入股，并可能导致公司实控人变更；回天新材(300041,股吧)也表示拟引入国有资本作为战略投资者，可能涉及控股权变更等。随着资金实力雄厚的国资战略投资者入驻，相关公司的高质押难题有望迎刃而解。

二、债权与股权置换。对于陷入高质押困境、债务负担沉重的公司来说，以股权换债权，亦是一种变通之道。

以康得新(002450,股吧)为例，11月7日晚间，公司公告，控股股东康得集团与张家港城投、东吴证券(601555,股吧)签订战略合作框架协议，后两者计划以战略投资者的身份，出资27亿元，通过承接债权的方式或法律法规允许的其他方式，帮助康得集团化解困境。

耐威科技(300456,股吧)在接受机构调研时表示，控股股东已与政府纾困基金及其他相关金融机构就降低质押水平事宜进行接洽，将遵循市场化原则进行探讨，并主要考虑债务置换等缓解方式。

ST中南新的实控人上位也是通过债权换股权的方式。鉴于中南集团所持的ST中南股份悉数被质押和司法轮候冻结，11月13日，通过债权转让，滨江扬子成为ST中南、中南集团的主债权人。15日，ST中南公告，控股股东中南集团和滨江扬子签署协议，中南集团无条件、不可撤销的将所持公司3.89亿股（占总股本的27.59%）对应的表决权、提名权和提案权授予滨江扬子行使，滨江扬子的控股股东江阴高新技术创业园管理委员会由此成为ST中南新的实控人。

三、转质押。转质押，顾名思义，即在解除前次质押后又与不同的对象实施新的质押。一些地区性国资平台与金融机构即明确帮助企业进行转质押，向上市公司或相关股东提供更好的流动性。