（原标题：多家百亿量化私募退出上市公司前十大流通股股东探因）

在2020年初投资三款百亿量化私募产品后，高净值投资者赵诚（化名）养成了一个特别的习惯。

每逢上市公司发布季报，他都会查询这些百亿量化私募机构跻身多少家上市公司十大流通股股东之列，以此判断自己所投资的量化私募产品投资动向与未来收益前景。

近期赵诚惊讶发现，今年一季度上市公司财报里，多家百亿量化私募机构出现在上市公司十大流通股的频率悄然下滑。

2020年三季报，明汯投资一度出现在逾150家上市公司前十大流通股股东之列，但到了今年一季度末，这个数值变成了约20家。

去年三季度末，九坤投资旗下私募产品出现在约40家上市公司前十大流通股股东之列，但如今，他很难在上市公司前十大流通股股东里找到九坤投资的身影。

类似状况也发生在幻方量化身上。2020年底，幻方量化私募产品在上市公司前十大流通股股东的出现次数约有40次，但如今，这家百亿量化私募机构也几乎“销声匿迹”。

一位第三方财富管理机构客户总监向记者透露，如今越来越多高净值投资者发现这种奇特现象，并将它视为量化私募机构资产规模缩水的重要迹象，纷纷要求赎回产品份额避险。

“我们对此也有点措手不及，但这种现象的确导致产品赎回压力有所增加。”他感慨说。

一位量化私募机构人士对此解释说，这种现象之所以出现，主要是受到两大因素影响：一是此前百亿量化私募机构的投资账户相对集中，容易跻身上市公司前十大流通股股东，但随着去年量化投资监管趋严，越来越多百亿量化私募机构通过设立众多新账户分散投资，由此造成他们在上市公司前十大流通股股东的出现概率骤降；二是今年量化私募机构业绩普遍下滑，导致他们不得不调整投资策略，比如从以往的重仓押注高成长黑马股转向指数化配置，以此缓解产品净值下跌幅度，也令他们不再成为上市公司前十大流通股股东的“常客”。

通联数据Datayes统计显示，今年以来不同策略私募产品业绩表现依然惨淡，比如股票多头、相对价值、宏观策略、事件驱动十大策略今年以来的平均收益率分别是

-13.86%、-4.68%、-8.14%与-14.35%。

在他看来，尽管百亿量化私募机构在上市公司十大流通股股东的出现频率下降，未必与其资产管理规模缩水“划上等号”，但这种现象仍折射出当前百亿量化私募机构在剧烈动荡股市行情下的生存窘境——由于其资金管理规模大幅超过其量化投资策略的资金容量，即便他们积极调整投资策略，仍然面临市场波动引发业绩超预期回调的巨大风险。