二、险峰旗云：聚焦互联网与医疗，理性与感性并存（一）入局竞争激烈的AB轮投资

1、为什么要做创投基金？

险峰长青成立于2010年，作为国内最早一批开始系统化做天使投资的机构，在过去的8年里，险峰长青凭借优异的投资业绩成为国内一线的天使投资机构，拥有一支超过60人的投资+投后服务团队，每年覆盖超过10000个项目。但实际上，由于长青团队始终专注于早期投资，每年投资的项目数量在50-70个之间，所以有很多已覆盖的优秀项目由于融资规模和阶段的限制只能擦肩而过。
 

而险峰旗云正是在这个背景下，将险峰整体的投资阶段由天使、Pre-A和小A轮，向A轮和B轮进行了延伸。这样一方面可以更充分地利用险峰早期投资团队强大的案源覆盖能力，另外一方面，通过旗云团队在AB轮的布局，可以帮助提升险峰整体捕捉“独角兽”的概率和能力。

2、知名基金都在聚焦A/B轮投资，险峰旗云的优势何在？

整体来说，我们认为旗云在A/B轮投资的优势来源于：险峰长青团队在案源覆盖方面的强大支持+险峰旗云团队在A/B轮投资领域长期的积累和判断能力。

值得突出的一点是，核心管理团队有超过十年的共事与合作经历，两位管理合伙人任职于启明创投期间，曾主导投资过美图秀秀(HK:1357）、哔哩哔哩弹幕网（NASDAQ:BILI）、贝瑞和康（000710）、甘李药业等一批优质头部企业，业绩显著，为互联网及医疗健康领域投资的领军人物，能将其核心标准判断和深度行业理解带入险峰旗云。

当前，知名的基金都在聚焦A/B轮投资，早期基金投资轮次后移，后期基金投资轮次前移。这与目前市场环境相关。

做的好的早期基金规模越来越大，资金规模扩大，如果还要重点投资早期项目，管理团队就要扩大，管理难度就会提升，因此规模做大的基金投资轮次后移，提高“性价比”，降低失败率。市面上C轮、D轮项目估值越来越高，后期基金资金规模大，因此有能力单独划拨一部分资金用于较早一些轮次的投资，相比于天使轮、Pre-A轮，A轮、B轮的成功率较高。

险峰的天使基金非常专注，会一直做下去，主要投资天使轮、Pre-A轮和小A轮。险峰旗云则会在此基础上投资A轮、B轮项目，其中既有险峰长青已投资的优秀项目，也有险峰长青不适合投资或者未投资项目。

投资重点在于两件事，即持续获得项目源及精准判断。一般来说，投资人的判断主要依据于经验，很难量化。险峰旗云的合伙人都有十年左右的投资经验，此前也在各自基金投出了回报很好的案子。

项目源方面，险峰旗云依托险峰长青，可以获得很好的支持。一般投资A轮、B轮的机构，如果一年投资10-20个案子，一般5-10人的团队会比较好。险峰长青一年会投50-70个案子，培养了超过20个优秀投资人的团队，可以为险峰旗云输送一部分优质案源。险峰旗云已投资的TMT方向，有一半来自于险峰长青团队的推荐。