中国民生投资股份有限公司（以下简称中民投）用一个华丽的开场，导演了一场与之不匹配的剧目。

猪年首个交易日，中民投债券价格延续节前颓势，再度大幅下跌30%，报35.51元，面值缩水逾60%。

而此次债券“闪崩”前夕，中民投一笔30亿元债券构成技术性违约。资本寒冬下，这家背靠多家民营巨头的民企航母在巨额债务前也面露难色。事实上，在农历新年前，中民投“当家资产”上海董家渡13、15号地块就频传被出售。

2月14日，中民投总裁吕本献表示，退出董家渡项目属于战略转型部署。《每日经济新闻》记者查询启信宝获悉，中民投已退出董家渡项目股东行列，之前盛传的接盘方绿地已成为新股东。

当日晚间，绿地控股公告，收购中民外滩房地产开发有限公司50%股权及相应债权，交易价格为121亿元。

狂飙突进

中民投最早于2014年由59家民营企业发起设立，注册资金高达500亿元人民币。成立两年，中民投实现了资产规模从300亿元到近2000亿元。到成立第四年，中民投资产规模已达3000亿元。

成立初期，苏宁、巨人网络、红豆股份、科创控股、宗申等公司均出现在股东名单里；以房地产相关企业入股的，则主要有泛海、亿达、阳光城、鸿坤、大连顺和、江河置业等。

中民投所涉板块众多且出手阔绰，虽然规模在高速扩张，但不少项目单体投资金额较高，且回收周期较长。

2014年11月，中民投联合上海外滩、上海佳渡置业，以248.5亿元拿下黄浦区董家渡地王项目，轰动一时；2015年4月，中民投旗下投资运营平台——中民嘉业全资子公司上海嘉闻出资45亿元，成为阳光城定增的唯一“金主”，持有总股本18.27%也令其成为阳光城最大单一股东；2016年年11月，中民嘉业间接全资附属控股公司——嘉佑(国际)投资有限公司以30.14亿港元收购亿达中国53%股份，并逐步成为亿达中国最大股东；2017年5月，中民投与武汉市签署战略合作框架协议，5年计划投资高达1000亿元。

据全景网统计，中民投狂飙突进的同时，债务规模亦与日俱增，由2014年的149亿元激增至2018年的2328亿元，4年时间负债增幅超14倍。

中民投2018年5月8日《企业信用报告》显示，截至2018年3月末，中民投尚在存续期的债券合计33只，待偿金额达713.69亿元。按33只债券的平均年利率计算，中民投每年需支付利息近40亿元。而2018年前三季度，中民投净利润仅16亿元，较2017年同期大幅下降60%。

两次“闪崩”

2月11日年后首个交易日，中民投旗下公司债“17中民G1”开盘大跌，盘中一度跌超30%，创下上市以来最低价，两度遭上交所临时停牌。最终，“17中民G1”报收36.65元，当日跌幅27.85%，较票面价格已跌逾60%。