3月6日，蔚来发布了2018年Q4及年度未经审计财务报告，可谓喜忧参半。喜的是四季度营收规模扩大，毛利率由负转正。忧的是去年全年亏损幅度大幅增加，面临非常大的资金压力。

受此消息影响，蔚来股价今日开盘大跌18.6%，最多下跌超20%报8.12美元/股，截止发稿时报8.32美元/股，下跌18.11%。

去年第四季度，蔚来交付7980辆ES8，占全年交付量11348辆的70%。得益于交付量迅速增加，四季度收入达到34.356亿元，环比增长133.8%，汽车销售毛利率也从三季度的-4.3%提高至3.7%。但去年全年亏损大幅增加，总收入49.512亿元，净亏损高达96.390亿元，同比增长92.0%。

现金流方面，蔚来去年年底现金及现金等价物为31.3亿元，而2017年同期则有75亿元。蔚来的短期借款也在一年中从2900万元大幅增加至18.7亿元，长期借款增长近一倍达到11.68亿元。今年2月4日，蔚来发行了总额6.5亿美元、年利率4.50%的2024年到期可转换优先债券。

据财新网报道，投资机构伯恩斯坦判断，蔚来汽车到2019年上半年将耗尽大部分现金储备，因此蔚来可能很快需要进行下一轮融资。不过蔚来方面表示，公司有渠道获得更多融资，也有新的投资者感兴趣，因此不用担心现金流。

今年的情况会更好，还是更坏？蔚来预计今年第一季度交付3500到3800台ES8，环比减少约56.1%到52.4%，一季度总收入达到13.909亿元到15.157亿元，环比减少约59.5%到55.9%。

蔚来首席财务官谢东萤表示，今年第一季度交付量会有高于预期的环比下降，部分原因在于今年中国电动汽车补贴减少的预期使得去年年底交付提速，以及元旦和春节假期期间的季节性下滑。此外，由于对今年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望，预计今年第二季度交付量仍会较低。

很显然，2019年对于蔚来仍然不是一个好年景。

除了2018高额亏损外，蔚来在财报中还表示将停止上海嘉定区生产基地的建设计划，继续聚焦于整车制造合作模式，也就是接着让江淮代工。并且相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2-3年的产能需求。

蔚来为何停建上海工厂？按照李斌的说法，国家政策已经允许符合规定条件的研发设计企业借用生产企业的生产能力申请道路机动车辆生产企业及产品准入，代工也不影响获得新能源汽车积分。

从李斌的说法来看，似乎是蔚来主动停止建设上海工厂建设。不过，坊间分析，特斯拉中国工厂以火箭速度落地上海临港，导致蔚来无法在上海落地。

今年1月7日，特斯拉上海超级工厂动工，占地面积约86万平方米，年产能50万辆。官方定调为中国新能源汽车领域放开外资股比后首个外商独资项目，也是上海有史以来最大的外资制造业项目。