今年A股市场保险板块走势持续低迷。据GICS（全球行业分类系统）二级行业分类，保险板块今年前5个月的涨幅为-11.6%，位列A股倒数第一。纳入该板块的7只股票前5个月均出现下跌，个股最高跌幅高达62.43%。保险板块垫底A股市场的现象在近几年颇为罕见。

保险板块为何如此萎靡不振？一些险企管理层人士对《证券日报》记者表示，主要有两方面原因：一是保费增速疲软，拖累股价，这主要体现在今年新单保费与续期保费增速缓慢；二是头部险企普遍降低了今年权益投资收益预期，而权益投资对保险公司净利影响较大。这两大原因是保险股遭到“杀价”的主因。

保险板块涨幅垫底A股

GICS是标准普尔（S&P）与摩根斯坦利公司（MSCI）联手推出的行业分类系统。根据GICS二级分类，“家庭与个人用品”板块前5个月的涨幅位列A股第一，整体涨幅达32.7%，大幅领先倒数第一的保险板块44.3个百分点。

从A股7只保险股具体来看，前5个月，*ST西水、天茂集团、中国平安、新华保险、中国太保、中国人保、中国人寿的股价均出现下跌，分别下跌62.4%、18.7%、15.9%、12.1%、10.4%、6.2%、5.2%。其中，除*ST西水、天茂集团之外，其他5只个股均为行业头部险企，保险板块整体走势印证了行业现阶段发展现状。

由于去年受到疫情的冲击，今年以来，保险、银行、能源、原材料等顺周期板块被寄予厚望，投资者纷纷买入这些板块。随着需求复苏，一些顺周期股一季度净利润出现数倍甚至数十倍的增幅，股价也大幅攀升。银行、能源、原材料这三大板块前5个月分别上涨10.6%、11.9%、14.6%，板块中部分个股出现远超板块平均水平的上涨。但保险股依旧跌跌不休。

实际上，过去两年，保险板块整体波动虽然较大，但并未出现垫底A股的现象。例如，2019年，中国人寿大涨71%，中国平安大涨52%，其他几只保险股也出现不同幅度上涨。2020年，市场普遍认为，疫情将对保险业造成重创，股价会出现大跌，但去年除中国人保股价下跌之外，其他几只保险股均出现上涨。

为何持续坚挺的保险股，扛过最严重的疫情后“倒下了”？主要原因是，作为驱动保险公司业绩增长的两大轮子，保费与投资收益今年以来均对股价形成压制。

保费增速下滑影响股价

今年上市险企保费增速的颓势，让投资者失去了耐心。

目前，上市险企均披露了今年前4个月的保费情况。从逐月数据来看，今年1月份各险企保费增速较好，但从2月份开始，保费增速出现疲软，3月份、4月份保费增速接连下滑。