（原标题：巴菲特股东大会意犹未尽！15股净资产收益率近5年均超20%！）

4月30日，被称为“投资界春晚”的巴菲特股东大会在巴菲特的家乡美国内布拉斯加州奥马哈市举行，现场人气爆棚。九十多岁的股神沃伦·巴菲特和查理·芒格再度双双坐在主席台上。这是时隔两年之后股东大会再次回归线下。

在长达6个小时的投资人问答中，巴菲特和芒格回答了数十个问题。其中，芒格特别指出，虽然在中国做投资的确要比美国更难一些，但是，他会继续在中国投资，因为在中国能够以更低的价格买到更好的公司。

巴菲特曾经说过，如果只看一个指标投资，那我就选净资产收益率。他的黄金搭档芒格也说过，从长期来看，我们取得的收益与净资产收益率相差无几。

巴菲特多次强调，判断一家公司经营好坏的主要依据，取决于股东权益报酬率（即净资产收益率），而非每股盈余的成长。巴菲特投资的公司基本上是使用少量负债甚至不使用负债的情况下，也取得很高的投资报酬率。这些公司主营业务的创造现金的能力都很好，给企业带来了大量的留存收益，不仅覆盖了自身扩张的资金需求，而且还能有大量盈余。

环顾A股市场，为投资者带来超过几十倍回报的贵州茅台、格力电器、片仔癀等公司，他们账上都有大量现金，而且极少使用有息负债，股东回报率都很高，每年都保持在20%以上。

因此，股价的上涨离不开业绩的支撑，衡量企业业绩最重要的一个指标就是净资产收益率。

食品饮料仍高居榜首

今年股价表现平平

30个申万一级行业中，21个行业去年净资产收益率同比提升，9个出现下降。美容护理、交通运输、基础化工、有色金属、煤炭、石油化工、纺织服饰、钢铁等行业去年净资产收益率较2020年均提升5个百分点以上，美容护理上升11个百分点。

数据显示，化工、有色、煤炭、交运等周期性行业板块的盈利能力快速上升，主要得益于行业的价格上涨。

相反，农林牧渔、社会服务、商贸零售行业的盈利能力进一步下滑，2021年年报净资产收益率下降至负值，分别为-6.82%、-4.73%、-2.5%。其中，受猪周期处于谷底的影响，农林牧渔行业较上一年下降24个百分点。受煤炭价格大幅上涨影响，公用事业盈利能力也大幅下降，净资产收益率从2020年的8%以上降至去年的3.16%。深受调控影响的房地产行业盈利能力也大幅下降，去年净资产收益率同比下降9个百分点。