来源：中访网

自财政部传出商誉新规消息以来，A股市场便一直“不淡定”，从而引出的上市公司业绩“爆雷”现象也络绎不绝。

一时间，市场众多投资者的目光都被这些因商誉而“巨亏”的公司所吸引，每天小心谨慎避免踩中那些高商誉的“雷”。只是，“高商誉”仅是形成业绩雷区的原因之一，出于投资谨慎性原则，我们还是需要对各类投资标的进行甄别，找出可能存在的显性或隐性雷区。

此次，我们要研究的对象是近期因公布公司担保进展公告而引发市场讨论的蓝光发展（600466.SH）。

蓝光发展是一家于四川起家的房地产企业，虽然起初这是一家区域性房地产公司，但在近年随着公司的高速扩张，蓝光地产已发展布局至全国40余座城市，颇有向全国性房企发展的势头。2018年12月31日，《2018年度中国房地产企业销售TOP200》排行榜发布，蓝光发展首次迈进房企的千亿俱乐部。

不过表面光鲜的蓝光发展却因其1月12日公布的公司担保进展公告而引起市场广泛关注。

该担保公告的主要内容是公司披露的关于在2018年内由蓝光发展及其五家下属子公司，为20家企业向12家不同的金融机构分别进行15笔贷款的事项，分别提供了对外、对内的总计15项担保，合计担保金额为64.32亿元。

如果仅披露这些信息尚不足以对公司造成影响，但仔细一看却能在其中发现些许问题。

根据担保公告披露信息，15起新增担保事项的被担保方共有20家公司，其中18家公司为蓝光发展下属的间接全资/控股子公司。海门乐邦和南通伟泰2家则与蓝光发展无关联关系。

披露信息显示，海门乐邦和南通伟泰向中国华融资产管理股份有限公司江苏省分公司贷款4.25亿元，蓝光发展为其提供担保并进行了不可撤销的连带责任反担保，其担保金额为4.25亿元。

值得注意的是，在公告随后披露的被担保人信息中，在这两个属于蓝光发展对外担保事项中，海门乐邦的偿债能力存疑。

资料显示，截至2018年9月30日，海门乐邦总资产5.45亿元、总负债4.46亿元、净资产9,908.36万元；公司在2018年1-9月营业收入0万元，净利润-91.63万元”。