这种将消费者当成傻瓜的方式显然行不通，很快，由红旗改成的飞鸽被称为“假飞鸽”，连带整个飞鸽品牌的销售都受到影响。这项改革实施近一年多，就被迫中止，但当时飞鸽的市场份额已经被永久和凤凰抢占。

对飞鸽而言，更为致命的打击还在后面。1990年起，体制改革扩展至自行车行业，天津市轻工业局开始向民营企业发放自行车临时生产许可证，同时减少对该产业的投入。市场化的大门打开后，飞速发展的民营自行车企业迅速推出各式新款自行车，颜色陈旧、款式单一的飞鸽牌自行车自然不占优势。

有人形容：“一只鸽子掉下去，千万只麻雀飞起来。”

如今的共享单车小镇王庆坨便是在这一时期发展起来的。不乏有从飞鸽等自行车大厂下岗的工人，开始以家庭式作坊的模式，制作售卖低端自行车。当时有报道称，仿佛一夜之间，王庆坨遍地都是自行车厂，两三年间出现了200多个家庭小作坊。小企业生产的自行车样式新颖，价格低廉，虽然质量一般，但仍然抢占了飞鸽自行车的大部分市场。

一些“借鸽生蛋”的小工厂的出现，更是给飞鸽品牌造成了巨大的负面影响。许多工厂打着飞鸽的名字，生产低端自行车，自行车经销店中的飞鸽大多是假货，真飞鸽凤毛麟角。

另一方面，大型国企包袱沉重，飞鸽内部幼儿园、医院、职工大学机构一应俱全。这些冗余机构大大增加了飞鸽的生产成本，据飞鸽曾经公布的数据显示，一辆自行车的制作成本就接近600元，而当时市场上普通自行车的价格已经被小厂压低到200元左右，越生产，亏损越大。

飞鸽集团的产量逐渐下滑，税利收入在短短五年间，由1987年的2.1亿元下降至1991年的5947万元，剔除税金，利润不足千万。

到1997年，昔日的行业龙头飞鸽竟然沦落到配件厂不敢供应配件的地步，万人大厂连工资都发不出来。1998年，飞鸽集团产量跌至谷底，年产仅几十万量，连续5年亏损，累计达到3亿多元。

砍树留根保品牌，辉煌难续

陷入艰难境地的飞鸽，不得不断臂求生，最重要的是保下“飞鸽”这块传承几十年的牌子。

飞鸽集团想的办法是，砍树留根保品牌。剥离一部分生产能力，抽调精干人员、技术和设备，另行组建一个企业实体，飞鸽集团再将“飞鸽”这个品牌转让给新公司使用。原先的债务由飞鸽集团扛下，新公司轻装上阵。

1998年，飞鸽集团贷款1500万，组建国有独资公司——天津飞鸽自行车公司。成立第一年，盈利达到1000万，但这些钱转而又填进了老集团的债务窟窿中。新成立的飞鸽自行车公司，由于改制不彻底、不规范，虽然和老集团名义上分清，但一旦飞鸽集团有困难，新公司“责无旁贷”。如同一个人想要拖起一架飞机，新成立的飞鸽自行车公司难以为继。