撰文｜《财经天下》周刊作者 张继康

编辑｜陈芳

5月11日，港股上市公司健合集团公布了2022年一季度财报。财报显示，一季度，该集团总营收为26.83亿元，同比增长11.5%。其中中国市场营收为19.27亿元，占集团总收入71.8%，仍为集团营收最大贡献者。

不过，从增速方面来看，中国市场的增速仅为2.6%，澳新市场与美国市场的增速达到了40.2%和21.7%。

目前总市值55亿港元的健合集团，有三大业务板块，核心业务板块婴幼儿营养与护理用品业务（BNC），营收15.3亿元，同比下滑9.2%。两大新业务板块成人营养与护理用品业务（ANC）与宠物营养与护理用品业务（PNC）增速较高。

财报中提到，健合在中国市场的BNC业务面临着结构性压力，主要来自中国大陆低出生率造成的竞争加剧。事实上，在2021年的财报中，健合也提到了中国市场低出生率带来的营收下滑问题。

2021年健合总营收达115.5亿元，处于微增状态；净利润为5.08亿元，同比下滑55.3%。贡献度最高的婴幼儿营养及护理用品业务板块营收为66.1亿元，同比下降9.4%。其中，其婴幼儿配方奶粉业务收入为51.5亿元，同比下降1.9%，中国市场的营收占比为49.83亿元，同比下降2.7%。在此次财报中，健合同样指出，婴幼儿配方奶粉业务下降是由于低出生率所构成的负面影响。

健合集团旗下主要有合生元、Swisee、Solid Gold素力高等多个品牌。尼尔森数据显示，截至2021年底，健合集团在中国内地整体婴幼儿配方牛奶粉市场占有率为5.8%，位列前十，排名第六。

原名合生元集团的健合集团，最初由创始人罗飞、罗云两兄弟在广州成立。2008年罗云在法国注册合生元奶粉品牌，主打欧洲奶源原罐进口。

最初健合集团的营收来源主要靠国内，后来开始发力国际市场。2017年，法国市场正式上架了合生元奶粉，同年，罗飞在合生元经销商大会上宣布，合生元集团正式更名为“健合集团”。

尽管过去几年健合集团的主营业务板块一直在收缩。但其高管的福利待遇在业内却是处于前几位的水平。2021年，健合集团的CEO安玉婷以3453万元的年薪收入（不包括股权分红的税前所得）居于国内乳企高管中的第一名，超过了亚洲首个营收破千亿的乳企伊利董事长潘刚的2295万元。

同时这份高价年薪也超过了蒙牛总裁卢敏放的1513.6万元、飞鹤集团董事长冷友斌的1691万元。是三元董事长于永杰年薪的25倍、贝因美董事长谢宏的11倍。

除此之外，健合集团的董事成员平均薪酬也远超业界。据统计，伊利和蒙牛两大集团董事会的平均年薪分别为312万元和201万元，而健合集团的董事会成员平均薪酬达到了705万元。

尽管员工薪酬令大多数乳企为之羡慕。但健合所面临的危机还有很多。