多数业绩向好的公司报告期内积极扩张，资产、负债总额均进一步扩大，但通过财务优化的方式，扣除预收款项后的资产负债率得以降低。以金科股份为例，2019年度，公司不断强化以财务指标为核心的经营管理理念，持续优化财务结构。截至报告期末，公司总资产达3216.08亿元，同比增长39.41%；归属于上市公司股东的所有者权益262.65亿元，同比增长22.27%；资产负债率为83.78%，同比基本持平；扣除预收款项后的资产负债率为48.12%，同比下降2.44个百分点，公司各项资产状况良好。  

融资成本差异大  

多数盈利能力较强的大型上市房企，平均融资利率虽然出现上升，但整体仍然处于低位。以越秀地产为例，报告期内，公司平均借贷成本为4.93%，相比去年有所上升，但仍处于行业低位。  

较低的融资成本，使得越秀地产内积极进行拿地布局。报告期内，公司主要在广州、深圳、中山、江门、杭州、苏州、嘉兴、郑州、长沙、青岛和成都等城市新增27幅土地，总建筑面积约为771万平方米。截至2019年底，总土地储备达到约2387万平方米，同比上升23.0%，其中约1234万平方米位于大湾区，约占公司土地储备的51.7%。  

相比之下，中小房企融资成本则普遍超过10%，有的中小房企海外融资成本甚至超过15%。融资成本直接影响项目利润率，以及房企扩张速度。  

部分中小房企报告期内彻底剥离了地产业务。以万泽股份为例，报告期内，公司完成了重大资产置换，以持有的常州万泽天海置业有限公司100%股权、北京市万泽碧轩房地产开发有限公司69%股权，置换控股股东及其关联企业持有的优质医药资产内蒙古双奇药业股份有限公司100%股权。本次重大资产置换完成后，万泽股份再无从事房地产业务的子公司，房地产开发与销售不再是公司的主营业务，公司的主营业务变更为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售。  

国有企业融资成本相对较低。某国有房企相关负责人对中国证券报记者表示，国企最大的优势是资金，很多国企集团旗下房地产资金成本不足5%。拥有资金优势的房企，无论是项目去化还是拿地进度，压力都相对小一些。  

并购案例增多  

报告期内，房企通过并购的方式实现拿地或业务扩张的案例明显增多。  

以越秀地产为例，2019年公司形成了轨交+物业模式，并于2019年10月份完成向广州越秀集团收购品秀星樾（萝岗项目）、品秀星瀚（陈头岗项目）两项物业51%的股权，增加土地储备约179万平方米，通过轨交+物业、国企合作模式、产业勾地、产城融合等多元化方式加大土地储备。