上述知情人士透露，其他三家大型乳业公司之所以“退出”，一个重要原因是这些企业认为原先的资产重整方案没有对辉山乳业债务规模进行大规模减记，这意味着他们刚入股就承担约240亿元债务，背负较大债务压力。

　　“伊利敢于递交投资方案，不排除他们认为自己有底气能说服各类债权人大幅削减债权金额。”他指出。

　　记者多方了解到，目前伊利递交的《投资方案》以框架性协议为主，主要约定了伊利方面的投资额与新辉山乳业公司持股比例，以及新辉山乳业的大概股东构成，并没有明确各类债权人的削债幅度。

　　“这可能需要伊利与不同类型债权人逐一谈判敲定各自的削债比重后，再写入投资方案里进行条款细化。”这位知情人士告诉记者。不过，目前伊利方面向各类辉山乳业债权人提出的削债比幅度差不多在60%-80%，未必能让所有债权人欣然接受。

　　债权人“各怀心思”

　　记者多方了解到，目前辉山乳业已经对不同类型债权人提出了新的兑付方案，比如对经营类普通债权人的现金兑付方案改成未来6年分期兑付20%债权金额，对小额敏感类普通债权人的兑付方案改成未来4年兑付40%债权金额等，此外他们还要求上述债权人增加债转股比重，进而减轻伊利重组方的债券清偿现金兑付压力。

　　“这意味着这两类债权人的削债幅度（即削减现金清偿的债务规模）分别达到80%与60%，但不排除伊利会提高他们的债转股比重进行部分弥补。”前述辉山乳业债权人向记者透露，在谈判初期，伊利方面也显得比较强势——随着光明乳业、新希望与中粮集团相继“退出”，目前重组方仅剩下伊利一家，因此他有底气大幅压低自己所承接的辉山乳业债务总额以减轻自身偿债负担。

　　他向记者表示，部分经营类普通债权人与小额敏感类普通债权人所在的第三方理财机构正与辉山乳业资产重整管理方、地方政府部门进行沟通，希望能适度增加偿债现金清偿比重以减轻自身损失。

　　“不过，此举能否成功，还得看银行等金融类普通债权人的态度。”他指出，毕竟，银行等金融机构的辉山乳业债权金额最大，在债权人大会的投票话语权也相当高，因此他们对大幅削债的认可度，很大程度“决定”其他类型债权人不得不接受伊利提出的削债方案。

　　一位辉山乳业债权银行人士向记者透露，目前伊利希望银行也能削减逾70%债权金额并提高债转股比重，目前他们正与数家债权银行讨论是否接受这项要求。

　　“目前而言，不同银行对此态度迥异。比如已对辉山乳业信贷坏账进行核销与资本计提的银行对此无所谓，只希望能尽早收到部分债权清偿现金，避免夜长梦多与节外生枝；而尚未进行坏账核销与资本计提的部分中小银行则希望能大家联合行动，力争将削债比重控制在50%以内。”他指出。此外还有个别银行持有大量辉山乳业财产抵押担保型债权，因此他们觉得“一刀切式”要求各家银行削债逾70%，令自己有点吃亏，因此他们倾向与伊利方面开展谈判达成个性化的削债与债转股操作方案。