此前光明乳业、中粮集团、新希望与伊利乳业四家大型乳业公司作为潜在的资产重整投资方，对辉山乳业开展了尽职调查与投资评估，最终只有伊利乳业提出了投资方案与报价，因此它有底气要求各类债权人大幅压低债权金额。

　　历时两年多的辉山乳业资产重整，终于进入了新操作阶段。

　　近日，内蒙古伊利实业集团股份有限公司旗下内蒙古优然牧业有限责任公司在辉山乳业重组方遴选第二轮评审会议上提交了《内蒙古伊利实业集团股份有限公司及内蒙古优然牧业有限责任公司关于辉山乳业集团系列企业重整的投资方案》（下称《投资方案》），经评审委员会第二轮评审会议讨论决定优然牧业作为本案重组方，并开始向债权人征求意见。

伊利拟投资15亿元获得新辉山公司67%的股权，并承接辉山乳业的所有债务。

　　按照《投资方案》显示，伊利拟投资15亿元获得新辉山公司67%的股权，并承接辉山乳业的所有债务。新公司架构为优然牧业（出资1%，普通合伙人）、伊利及其他战略合作伙伴（出资99%，有限合伙人）共同出资所设立的有限合伙企业，与转股债权人共同持有新辉山公司股权。

　　“相比此前辉山乳业资产重整停滞不前，这次也算是向前迈出了一大步。”一位辉山乳业债权人向21世纪经济报道记者透露，但随之而来，是他不得不面对伊利方面提出的大幅削减债权金额要求。其中包括大幅削减现金清偿比重与债务减记额度，并相应提高债转股比重。

　　记者多方了解到，在介入辉山乳业资产重整同时，伊利方面已要求辉山乳业不同类型债权人都得大幅削减债权金额。其中包括金融类普通债权人（即银行等金融机构），经营类普通债权人（贸易商与上下游供应链公司，总计债权金额约58.05亿元）、小额敏感类普通债权人（主要是通过资管计划或理财产品认购辉山乳业相关债权的个人投资者，总计债权金额约7.19亿元）等。

　　“目前，伊利方面提出，对经营类普通债权人的现金兑付方案改成未来6年分期兑付20%债权金额，而不是此前方案提出的7年内现金清偿100%，对小额敏感类普通债权人的兑付方案改成未来4年兑付40%债权金额，而不是此前方案提出的5年内现金清偿100%。其中，不排除伊利会要求上述债权人增加债转股比例作为大比例削债（即削减现金清偿的债务规模）的替代方案。”一位知情人士向记者透露，目前伊利方面正与银行等金融类普通债权人协商，希望后者也能将削减逾70%债权金额（包括债务减记与削减现金清偿的债务规模等）同时，加大债转股的额度。