图片来源：视觉中国

文/叶檀

央行和财政世纪之怼，双方局级专家出面，斗了个天昏地暗。

五天之后，从盘面看，央行投子，认怂。

7月13日，双方开始互怼，7月18日，央行出招放水。当天下午，一条爆炸性消息以光速在市场传开，“央行电话指导要求银行投AA+以下债券”，很快，详尽信息传来——根据通知，本月可对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。

央行的具体要求有两条：

1、较月初报送贷款额度外的多增部分才会给予1:1配MLF资金。并要求多增部分为普通贷款（票据和同业借款不鼓励），人民银行总行会月末“回头看”。

2、新增信用债投资，AA+及以上1:1配MLF，AA+以下1:2配MLF，要求资金必须投向产业类，金融债不符合此次投放要求。

央妈让一级交易商（金融机构）给企业增加普通贷款投放，多买企业发的较低评级债券。基本上，信用债等级越低，配给的资金量越多。

翻译成大白话，央妈通过创新货币工具，向市场输送廉价资金，否则，信用债被继续挤兑，将形成系统性金融风险。

银保监会也积极跟进，召开银行业金融机构座谈会，要求大中型银行要加大信贷投放力度，带动小微企业贷款利率明显下降，降低对抵押担保和外部评估依赖。

这实际上，像“有毒”QE，逼银行买进低评级债，不管有没有担保，不管评级低，鼓励你买，央妈背书，央妈给钱。

信用货币，靠信用印刷，抵押品的质量至关重要。抵押品等级降低，意味着货币信用被注水。