经过A股二级市场的大幅调整，上证综指本周已经在2800点一线徘徊了，人气十分低迷。但从各方统计数据分析，目前点位进行基金定投是非常合适的：一方面是从历史收益率来看，2800点一线启动基金定投回报不错；另一方面目前A股整体估值大约在12.5倍左右，长线投资恰逢其时！

2800点一线适宜布局定投

对于投资者而言，定投进入的时点很重要，其平均成本会因进入时机的不同而差异较大：上涨市进入，平均成本相对最高；下跌市进入的平均成本则居中偏小；在市场震荡筑底时进入，平均成本相对较小。目前A股处在2800点一线的位置，市场正处于底部区域进行震荡调整，这个时候做中线基金定投的成本相对较低，可以说是较为合适的时点。

以下通过统计上证指数跌破2800点后的基金定投收益情况，从历史数据层面进行验证：过去10年上证指数曾有四次跌破3000点，将2005年到2018年的行情分为四段，以2800点为分界线，每段都代表了一次完整的下跌回升周期。（2016年初到2018年中为上涨回调的过程）

假设我们在每个区间内定投上证指数，分别以每月中定投一次和每月在月中和月底各定投一次进行模拟。可以看到，区间内上证指数下跌又上涨的“微笑曲线”的市场中，定投发挥了“分批投资”的优势；在各区间末，定投都取得了较好的收益，而且波动幅度较大或时间较长的，区间收益相对更好。而在2016年以来的“逆微笑曲线”中，定投也能一定程度地控制损失。但从假设的定投频率看，不同定投频率的最终收益差别不大。由此可以看出，基金定投其实是一种“低位累计筹码、高位卖出盈利”的长期投资策略，它的特性在于弱化了入市时机选择的重要性。当股市价格在短期内趋于下降到低谷、最终回升至高位的情况时，收益率会更高于中间涵盖波峰波谷或者其他等情况，（但无论何时选择入市时点，在长期的定投下通过降低单位持仓成本，只要股市最终回归正常价值点或者更高位，之前定投累积的份额会带来丰厚的回报。）只要定投经历了完整的“微笑曲线”，无论起点如何，都能够获利。所以，对于投资者来说，最重要的就是树立长期投资理念，等待一个完整的微笑曲线的形成。

通过上面的验证，可以认为基金定投的关键就是在相对低位的时候开始定投，比如我们正在经历的当前时点。作为一种投资策略，定投能迫使投资者在市场处于低谷而其他投资者还在恐惧观望时进行投资，在时间维度上分散投资，回避试图进行市场择时的诱惑，并在价格较低的时候获得的份额更多一些。通过上面的验证，定投“微笑曲线”的原理，就在于市场下跌与震荡期间积累了大量便宜的基金份额，摊低了成本；等到市场上涨时，前期所累积的低成本份额净值提升，所以最终收益也就更加可观。当前，一个完整的微笑曲线可能正在形成中，投资者不妨抓住机会开启定投之旅。