2018年11月16日起，A股首只因股价连续20个交易日跌破1元的股票——中弘股份将正式进入退市整理期。

冰冻三尺非一日之寒！表面上看，中弘股份退市是因为触发了股价低于面值的退市指标，但深层次分析，则是由于其长期存在的高送转炒作股价、盲目扩张、高比例质押、信披违规等诸多因素引致。

今天，跟随中证君一起深度复盘下，看中弘股份是如何一步步走上退市不归路的。

中弘股份退市的五大内因

中弘股份于2018年8月15日首次跌破面值（1元），并于2018年10月18日触发“连续二十个交易日股票收盘价均低于股票面值（1元）”的退市条件。表面来看，中弘股份退市是因为触发了股价低于面值的退市指标，但背后原因远非如此简单。

总结起来，中弘股份在一步步陷入退市境地的过程中，连续犯下了多重违反国内资本市场秩序的错误。

内因1：借壳后即业绩变脸

中弘股份原名安徽省科苑（集团）股份有限公司， 2009年4月，中弘卓业集团有限公司（以下简称“中弘卓业”）通过资产认购公司定向发行股份的方式成为公司的控股股东，持有公司26.55%的股份。公司主营业务变更为商业地产、旅游地产开发及运营。借壳上市以来，中弘股份业绩亮眼的现象仅仅持续了两年，此后一直下滑，尤其最近三年又一期营业收入、净资产收益率均大幅下滑，经营净现金流量均为负值。

中弘股份最近几年业绩表现

单位：亿元

内因2：盲目“高送转”

除了业绩变脸，更令投资者咂舌的是中弘股份完全背离基本面的“高送转”。

2009年末，重组上市完成时中弘股份总股本为5.6亿股。重组上市至今，在业绩大幅下降、连年经营活动现金流量净额为负的情况下，公司进行了四次高送转：

公司2010年度利润分配方案为：以2010年12月31日总股本5.6亿股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增8股。

2013年半年度利润分配方案为：以2013年6月30日的公司总股本10.1亿股为基数，向全体股东每10股送红股9股。

2014年度利润分配预案为：以2014年12月31日总股本28.8亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增6股。