土地储备方面,截至2019年6月30日,景瑞控股的土地储备合计约546.1万平方米,权益面积为283.51万平方米,占比51.9%。
值得注意的是,公司占有的权益份额在下降,公司旗下房地产项目以独立开发为主,2014年底、2015年底、2016年底,公司土地储备中,权益建筑面积在总建筑面积中的占比分别为87.60%、85.73%、81.81%。随着策略的调整,2017年底、2018年底及2019年6月底,这一指标降为57.22%、50.40%、51.92%。公司曾在2018年度业绩公告中表示,营业收入下滑的主要原因是房地产项目减少,以及合作项目增加。
业内认为,如果看销售,权益销售额才是房企业绩最真实的反映,才能更客观地显示房企实力,目前很多“合作模式”的房企,看似规模庞大,实则外强中干。该分析师指出,景瑞控股未来想要保证企业更高质量业绩增长,权益占比需继续提升。
高息发债推高融资成本
随着房企债务陆续到期,房企融资持续升温。中原地产研究中心数据显示,近期约10家房企发布了超过20亿美元的新增海外融资计划,且融资利率都超过了10%。2019房企海外融资刷新纪录已成定居,相关数据显示,截至去年底,房企各主要渠道有息负债余额20.3万亿元,大部分将在2019年至2021年集中到期。
在资金压力下,房企融资频率和规模大幅增加。同策研究院数据显示,11月,40家典型上市房企融资总额904.36亿元,环比上个月235.82亿元,大幅上涨283.49%。
景瑞控股也不例外,数据显示,截至2019年6月底,景瑞控股的总负债为452.15亿元,与2018年底的390.69亿元相比上涨逾60亿元,净债务资本比率为72%,与2018年底相比增长8个百分点。
在景瑞控股逾400亿元的负债中,未偿还借款总额为209.65亿元(2018年底这个数据为187亿元),其中一年内到期的借款为103.8亿元。不过,在景瑞控股的账面上,银行及手头的现金约为142亿元,其中30.87亿元现金受到了限制。
此外,景瑞控股也在不断的高息发债。公告显示,2019年1月和4月,景瑞控股分别发行了2020及2021年到期的优先票据,金额分别为1.5亿美元和2亿美元,利率分别为13厘和10.875厘;7月18日,景瑞控股发行2022年到期的2.6亿美元优先票据,利率为12厘。据景瑞控股披露,公司上述发债所募资金,均用于再融资集团现有债务,通俗一点就是“借新还旧”。
高息发债推高了景瑞控股的融资成本。2019年1-6月,景瑞控股的融资成本为2.16亿元,而上年同期为1.38亿元。
诸葛找房数据研究中心分析师陈霄表示,大量房企发布融资计划,偿还贷款、补充流动资金是主要目的。在政策的严格管控下,融资渠道逐渐收紧,房企年底加快融资、维持现金流安全是企业稳定发展的前提。