由于美元始终是其他币种，特别是新兴国家，的“背面”，当前美元走强及基本面良好对美国而言还存在一定机遇（O）。美元走强导致新兴市场将美元当作避险货币，导致资本回流。当美元走弱时，美元资本全球放贷，美元涌入其他国家并成为该国的外汇储备，进而推动他国货币强势。美国在放贷以后从汇率上赚钱。而当美元走强时，美元资本流出导致其他国家缺少足够的外汇储备保护其本国货币币值。

长期来看，美国经济面对若干威胁（T）。当下美国经济强劲，然而这样的增长速度可能无法持续。首先，特朗普实施的税改法案虽然在这两年那会提振美国经济，然而税改也可能推升美国年度联邦预算至1万亿美元。降息、增支和减税虽然是美国政府应对经济萎缩的三板斧，但是税改法案拉升美国年度联邦赤字将极大降低美国财政灵活性。税改还会加剧年度预算方面的角力，未来重建军事力量和基础建造等其他优先事项可能会成为牺牲品。根据国际货币基金组织6月14日公布的《United States of America: Staff Concluding Statement of the 2018 Article IV Mission》一文，文中从财政政策，货币政策，税收政策，贸易政策，金融系统等角度分析了美国经济未来的潜在威胁。该文中预测美国实际GDP增速从2019年起开始回落，到2023年实际GDP最终回落到1.4。

对2018年下半年美元汇率的判断

美元指数在95以上继续上行的压力将增加。近几周美元指数在95上方多次未能站稳，美元指数开始涨势放缓。上周美元平开低位震荡。7月13日美国公布的6月进口物价指数以及密歇根大学消费者信心指数均不及市场预期。再加上美债收益率走势愈发趋平增强美元技术面回调的风险，都对美元指数上行造成压力。另外，美国6月份非农数据多头，其非农就业人数增加21.3万人，超出市场预期19.5万人。然而6月失业率为4.0%，美国6月“小非农”ADP就业数据仅为17.7万人，均不及预期。因此美元指数近期将可能有一波短线的回调，美元指数形成多头顶的可能性增加。再加上美国减税政策和财政支出增加导致财政赤字加大，美元指数继续上行可能会导致未来美国经济前景恶化。

对2018年下半年人民币汇率水平的预判

“汇率适度贬值+保外储+国内宽松稳杠杆”或将是我国下半年政策组合。