网易旗下的两款电商产品也是如此。严选吃够了代工厂以及整个中国外贸制造业的红利，考拉则依赖于消费升级和政策走向，最终两者都遇到了各种各样的问题，困难重重。

　　从商业模式上本质上看，网易既没有成为阿里那般电商行业的引领者，也不像拼多多那样找到一个口子，迅速撕开整个电商市场。2019年想借助电商再造一个网易，难度明显大于希望。而聪明如丁磊，以理想的价格及早卖掉考拉会是一笔不错的交易。即使不是出让全部股份，也可以获得充分的资金支持。

　　2018年至今，网易电商的增速一直在不段放缓：从2017年175%的同比增速，下降到最新一季度Q2的20.2%，远低于同期阿里巴巴和拼多多的增速。

　　网易电商也拖累了整体公司的毛利率。

　　根据财报，从2017年Q4至2019年Q2的7个季度中，网易游戏的平均毛利率为63%，广告为62%，而电商只有9%。其中，电商在2018年Q4创下季度最低值，毛利率只有4.5%。那个时间段，考拉和严选都在借助双11大量清库存。

　　削减营销成本、大刀阔斧裁员是丁磊领导网易度过经济周期的手段——即使以牺牲发展速度为目标，也要给资本市场一个交代。这也是行业的惯用方法。在最新一季腾讯的财报中，腾讯的营收较预期差了40多亿，但净利润却超出了市场预期，达到了241.4亿元。其中最主要的手段就是缩减营销预算，收缩开支，复苏游戏。

　　网易的财报显示，其2019年Q1整体营销成本达到最低，同比下降了31.9%至17.0亿元，到Q2略有回升。

　　失去了“营销”资本，对电商公司来讲意味着砍掉了增长的直接助力。与之形成强烈对比的是，即便到今天，阿里在Q1仍然投入了近100亿元、占总收入10%的费用在销售和营销费用上；拼多多在综艺、广告上的投入仍然凶猛。

　　不只是考拉面临“卖身”，严选的日子也不好过。

　　严选的模式属于重资产运营，即由工厂负责产品设计，品牌商进行品控、采购和销售。相比传统的电商平台来说，这种模式需要在品牌上在多个环节布下重兵。据悉，严选光是品控团队的员工就超过了100人。此外，目前，严选合作的制造商有500家左右。在下单时，严选需要提前支付给工厂70%的预付款，还需要支付压款利息。

　　除了资金压力，工厂一方也对严选越来越挑剔。上文提到的男装品牌工厂店曾看中严选和考拉的资金流和出货量，但由于行业之间的隔断关系，增加了人与人的不信任感。“我们发现，严选还是压宝在性价比上，这种东西在市场上可能会火一阵子，但是慢慢地，对消费者的吸引力就不再那么大。对于网易过来的工作人员的建议，我们也不再采信。”该工厂相关负责人表示。